Die Umsetzung von Factor Investing in Unternehmensanleihen erfordert nicht nur ein umfassendes Verständnis der zugrunde liegenden systematischen Faktoren, sondern auch Expertise in deren Implementierung. Dies wird durch verschiedene Faktoren erschwert, darunter mangelnde Liquidität, Wechselwirkungen mit anderen systematischen Risiken oder zunehmende Regulierungen zur Einführung von Nachhaltigkeitsmaßnahmen. In der bisherigen Forschung wurden allgemeine Faktormodelle entwickelt, um das optimale Set gemeinsamer Faktoren zu bestimmen. Dabei wurden jedoch wichtige Fragen nicht beantwortet. Die vorliegende Dissertation zielt darauf ab, eine Forschungslücke in der Literatur über Factor Investing in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern unter Berücksichtigung von Illiquidität und länderspezifischem Risiko zu schließen. Des Weiteren erfolgt eine Analyse der Integration von Nachhaltigkeitsmaßnahmen in systematische Faktorstrategien.

Die erste Studie befasst sich mit der Liquidität von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Diese ist offenbar deutlich geringer als die von Anleihen aus Industrieländern und wird auch von makroökonomischen Variablen beeinflusst. Zudem wird ein Liquiditätsprognosemodell vorgestellt, welches den Anteil illiquider Vermögenswerte in einem Faktorportfolio reduziert. Die zweite Studie analysiert die Querschnittsvariationen der Renditen von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern und stellt fest, dass diese erheblich durch länderspezifische Risiken beeinflusst werden. Zudem zeigt sie, dass ein speziell für Schwellenländer entwickeltes Asset-Pricing-Modell Out-of-Sample besser performt als Modelle, die für entwickelte Märkte konzipiert wurden. Die letzte Studie widmet sich den Auswirkungen der Integration von Nachhaltigkeitszielen in systematische Kreditstrategien. Die Resultate legen nahe, dass die Beziehung zwischen Faktor- und Impact-Investing nicht linear und konkav ist. Dies impliziert, dass Investoren ihr Nachhaltigkeits-/Outperformance-Profil zu marginalen Kosten optimieren können.