Diese Dissertation widmet sich der Analyse der Verschiebung der Shareholder-Value Perspektive hin zu einer Fokussierung auf den Stakeholder-Value. Hierbei werden Informationsveröffentlichungen, die Eigentümerstruktur eines Unternehmens und die Zusammensetzung des Top-Management-Teams als Instrumente oder Hebel für die Wertschöpfung im Hinblick auf diese Verschiebung betrachtet. Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen (ESG) sind auf den Kapitalmärkten allgegenwärtig, und verschiedene Interessengruppen setzen das Management von Unternehmen unter Druck, nachhaltig zu handeln und ökologische und soziale Ziele zu berücksichtigen. Daher analysieren wir zunächst die Offenlegung von ESG-bezogenen Informationen in Geschäftsberichten und wie verschiedene Maßnahmen des Impression Management (IM) in Bezug auf ESG-bezogene Inhalte die Bewertung des Kreditrisikos eines Unternehmens durch die Stakeholder beeinflussen. Wir zeigen, dass Credit Default Swap (CDS)-Märkte ESG-bezogene Informationen in ihre Bewertung des Unternehmensrisikos einbeziehen. Dies ist insofern von Bedeutung, als dass diese Beobachtung die Geschäftsleitung auf IM-Maßnahmen aufmerksam machte, die von verschiedenen Stakeholdern als Indikatoren für das Kreditrisiko verwendet werden könnten, und somit den Führungskräften helfen, Informationsasymmetrien zu verringern und die Transparenz zu erhöhen. Außerdem finden wir Hinweise darauf, dass Unternehmen strategisches IM einsetzen, um die öffentliche Wahrnehmung ihres Kreditrisikos positiv zu beeinflussen. Daraus ergeben sich wichtige Implikationen für Rating-Agenturen, die bei der Interpretation qualitativer ESG-bezogener Offenlegungen auf IM-Verzerrungen achten müssen. Wir analysieren weiterhin die Ausweitung der Topmanagement-Orientierung von der Shareholder-Value-Perspektive auf eine breitere Stakeholder-Perspektive mit Schwerpunkt auf der Eigentümerstruktur. Dementsprechend untersuchen wir die Marktreaktionen, die durch offene Briefe des aktivistischen Investors Petrus Advisers - der ein Minderheitsaktionär ist - auf die Aktienkurse der Zielunternehmen ausgelöst werden, wobei wir uns regional auf Kontinentaleuropa konzentrieren. Positive Kapitalmarktreaktionen werden nur von ersten offenen Briefen ausgelöst, die direkt an den Vorstand der Zielunternehmen gerichtet sind. Wir schließen daraus, dass offene Briefe für aktivistische Investoren in Europa möglicherweise nicht das geeignetste Einzelinstrument sind, um Druck auf den Vorstand auszuüben. Darüber hinaus untersuchen wir, wie sich eine neue Position in der Führungsriege eines Unternehmens auf den Stakeholder-Wert und implizit auf die Governance-Struktur eines Unternehmens auswirkt. Da digitale Innovationen zunehmen, ernennen immer mehr Unternehmen einen Chief Digital Officer (CDO). Wir analysieren die Marktreaktionen auf die Ankündigung neu geschaffener CDO-Positionen zwischen 2012 und 2020 und untersuchen, wie sich die Reaktionen in den verschiedenen Zeiträumen, Branchen und geografischen Regionen unterscheiden. Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass Investoren einen erheblichen Wert erkennen, wenn eine CDO-Position geschaffen wird, die mit dem Management der Wachstums- und digitalen Transformationsstrategie des Unternehmens verbunden ist, und dass der von den Stakeholdern wahrgenommene Wert umso höher ist, je früher sich ein Unternehmen den Herausforderungen der digitalen Transformation stellt. Diese kumulative Dissertation umfasst drei eigenständige Arbeiten, von denen zwei bereits veröffentlicht wurden.